Mois : août, 2019
Rendement net de tout frais 0.88 Actifs Totaux Fonds ($CA MM) 213.3
VAN unitaire ($CA) 4.6084 Date de Création 1998
Incl. Dist. Courante ($CA) Aucune Actifs Totaux Firme ($CA MM) 238.7

FAITS SAILLANTS RÉCENTS

FUSIONS ET ACQUISITIONS

  • Activité anémique durant ce mois d’été où seulement 8 nouvelles situations d’arbitrage intéressantes se sont présentées;
  • Les marges continuent à être binaires, i.e. très serrées pour les transactions ne présentant pas ou très peu de risque et trop larges pour les autres;
  • Nous espérions qu’Air Canada augmente son offre sur Transat de 1 ou 2$… mais on se satisfera du 5$ de surprime offerte!

TITRES CONVERTIBLES

  • Nos positions de convertibles fortement dans le cours ont profité largement d’une volatilité accrue et d’une appréciation des prix, grâce à la demande élevée d’investisseurs en quête d’opportunités défensives;
  • Notre portefeuille de convertibles de base a également bénéficié de l’appréciation générale des prix et la stratégie continue de contribuer à un effet de « carry » positif pour le fonds.

ARBITRAGE SUR REVENUS FIXES

  • Performance légèrement négative, avec gains sur activités de couverture insuffisants pour contrer pertes sur crédit et courbe de taux;
  • Élargissement des écarts de crédit, avec plusieurs inquiétudes persistantes (Brexit, Hong-Kong, commerce USA-Chine, etc.). La majorité des actifs risqués sont sous pression;
  • De retour avec un « Dv01 de crédit » légèrement positif. Maintien des positions d’élargissements aux CAN et US sur la courbe et de la position acheteur de CAN vs US en obligations.

RAPPORTS DE PERFORMANCE HISTORIQUES